周二，美國證券交易委員會（SEC）宣布了一項重磅消息，SEC對紐交所允許企業在該交易所直接上市的計劃予以批準。

這意味著熱門科技公司和其他初創企業很快將獲準在紐約證券交易所直接獲得融資，而無需向華爾街投行支付大筆承銷費用，此舉可能會顛覆美國數十年來IPO的運作方式。

直接上市為企業提供了替代IPO的選擇。對於上市企業來說，這將有助於企業減少發行成本。因為打算上市的企業無需像傳統IPO般聘請投行擔任承銷商，而且也不一定需要正式路演，以及股東禁售期，可令銀行費用大大節省。

在傳統IPO中，公司依靠投資銀行指導來銷售其股票，並在股票開始交易前一晚將股票分配給機構投資者承銷。

迄今為止，IPO一直存在一些詬病，因為這種上市方式主要被那些希望為早期投資者或管理層創造收益、以便通過出售股票套現的企業所利用，而不是通過發行新股來籌集企業發展所需的資金。

在SEC批準紐交所的計劃之前，雙方經曆了數月的爭執。今年早些時候，SEC曾決定，應機構投資者委員會（CII）的要求，暫停對該計劃的考慮。CII認為，該計劃削弱了對投資者的保護，可能會加大股東起訴上市過程中存在重大錯誤陳述或遺漏的難度。而紐交所駁斥了這些變動將增加投資者風險的說法。

事實可能會證明，在特朗普任命的SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）的領導下完成這項規定，對紐約證交所和矽穀都很重要。這是因為，冇有人能保證由候任總統拜登挑選的SEC主席會批準紐交所的提議。

創業公司及其風投支持者可能喜歡直接上市的一個原因是，這種上市方式的定價和交易首日開盤價之間的差距可能會更小。以Airbnb Inc.為例，該公司在本月早些時候進行IPO時的開盤價為每股146美元，遠遠高於其68美元的發行價。這無疑讓該公司及其早期支持者損失了40億美元，而負責承銷股票的投行則從中獲益。

此外，根據紐交所的計劃，在交易時，新股將優先於原本的二級市場股票成交，這將為上市公司實現籌款目標提供更好的機會。長期以來，風險投資家一直主張更多地使用直接上市，部分原因是這種安排不要求投資者等到禁售期結束後才能出售股票。