分析:美联储驯服渐进式谈判,但投资者在未来

2021/04/29

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投资者已获得一定的保证,美联储不会立即减少对美国经济复苏的支持,但他们预计美联储将在未来几个月内提供更多有关债券购买量下降的具体线索。

分析:美联储驯服渐进式谈判,但投资者在未来几个月寻找线索

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在周三举行的美国中央银行最新政策会议结束时,承认经济的增长,但表示,目前还没有足够的证据表明经济复苏“将进一步取得实质性进展”,因此有必要改变政策。自2020年6月以来,美联储每月购买1200亿美元的政府支持债务,但随着经济的改善,预计这一数字将减少。

鲍威尔“过去曾说过,他将在市场预期逐渐消退之前提前通知市场。如果您想单挑,就必须确定经济正朝着实质性进展迈进。” PIMCO北美经济学家蒂芬妮·怀丁(Tiffany Wilding)说。“我认为你今天没有那个。”

尽管周三的言论在很大程度上是可以预料的,但投资者担心美国强劲的经济数据将迫使美联储提前缩减债务购买规模,从而推动第一季度美国国债收益率大幅上升。

当美联储主席伯南克(Ben Bernanke)告诉国会议员,央行可能放慢其支撑市场的资产购买步伐,从而使收益率急剧上升时,一些分析师已经回到了2013年的锥度大发脾气。

怀尔德指出,在本周的政策会议之后,美联储发表的评论清楚地表明,任何开始谈论逐渐缩减的决定,不仅取决于经济数据,还取决于“大流行已经过去”的证据。

鲍威尔在周三的新闻发布会上说:“为实现这些经济目标,我们将需要继续控制这种病毒。”

美联储对美国国债的持续需求的保证使周三美国国债收益率走低,十年期国债收益率下跌约1个基点至1.611%,而衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数下跌0.38%至90.552。

分析师和投资者正在将时间表逐渐缩小。

怀尔德认为,如果在疫苗接种和经济方面取得实质性进展,美联储可能会在6月15日至16日举行的下一次会议上提振市场。她说,如果美联储遵循2013年相同的时间表,那么实际的缩减将在大约六个月后的十二月开始。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)首席经济学家布莱恩·库尔顿(Brian Coulton)看到了类似的时间表。“我们现在认为美联储将在今年夏天开始讨论逐渐缩减的措施,但是直到今年年初,实际的缩减可能仍不会发生。”

ING的一份报告称,美联储“对前景的乐观评估”已经暗示了逐步缩减的步伐。

一些人期望更长的过程。

Janney Capital Management的首席固定收益策略师Guy LeBas预计9月份将逐渐减产,2022年1月将发布政策。

“足够长的时间充满信心,这种增长的冲动是否会逆转。LeBas说,他指的是美联储每年8月举行的决策者,央行行长和来自世界各地的其他人士聚会。

道明证券利率策略师根纳迪·戈德堡(Gennadiy Goldberg)认为,美联储将在今年夏季或秋季初开始讨论逐渐缩减的规模,并于2022年3月宣布该政策。

鲍威尔还表示,美联储正在仔细研究国库券市场的结构,因为交易商将较少的资本投入政府债务,而且供应量正在增加。

贝莱德的固定收益首席投资官里克·里德(Rick Rieder)表示,尽管“降息将在某个时候发生”,但美联储“对当前情况下持续向该系统注入流动性非常乐观”。

一些投资者批评美联储的刺激性政策助长了泡沫-价格飞涨,而不受资产的经济基本面的束缚。自美联储在大流行开始以来的干预以来,美国股指屡屡创出新高。

鲍威尔在周三承认这一点,并表示:“有些资产价格很高。”

鲍威尔说:“您看到的是资本市场上有些泡沫。” “这是事实。我不会说这与货币政策无关,但也与疫苗接种和经济重新开放有很大关系。”

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