爱华外汇：美国债市的预期通胀率指标接近2%。美聯儲應對通脹的新措施(平均通脹目標製)將有助於推高通脹。此外，美聯儲保持低利率，削弱了對美元的需求。12月30日周三，市場分析師伊麗莎白·斯坦頓(Elizabeth Stanton)寫道，債券投資者兩年來首次押注美國未來10年的年通脹率將接近2%。這對美元指數來說又是一個壞消息，進一步增加了其上漲的難度。

12月29日，一項關於通脹預期的關鍵市場指標報告為1.981%，12月28日達到1.992%，為2018年12月以來的最高水平。這個被稱為盈虧平衡通脹率的指標正在上升，因為投資者正在為2021年的經濟複蘇做準備，屆時英國退出歐盟貿易協定已經達成，美國國會正在考慮增加刺激措施。新冠肺炎疫苗接種的推廣也促進了這一趨勢。

這一切都是在美聯儲推動通脹複蘇的背景下進行的，而美國的通脹率多年來一直過低。政策製定者在8月份推出了一種新方法，可以讓通貨膨脹率在一段疲軟期後超調，使平均通貨膨脹率達到2%，稱為“平均通貨膨脹目標製”。官員們表示，這一努力的關鍵因素之一是需要提高通脹預期。

新世紀顧問公司的投資策略師克羅克說:“通貨膨脹交易仍然活躍。通脹保值證券的走勢表明，隨著大宗商品價格上漲和美元走軟，耶倫將執掌美國財政部，預計拜登政府將出台更多刺激政策和基礎設施計劃。受此鼓舞，投資者開始期待疫情過後的經濟複蘇前景。”

美聯儲維持低利率，通脹預期上升，美元指數不太可能上升

在能源價格反彈的幫助下，自11月中旬以來，盈虧平衡通脹率穩步上升。

普通國債顯示，今年再通脹交易一直難以增長，因為市場預期，如果利率波動，美聯儲可能會乾預，抑製名義收益率。

盈虧平衡率是國債收益率與通脹保值債券收益率之差，代表投資者對證券生命周期內年均消費價格指數的預測。投資者接受較低的國債通脹保值證券收益率，因為債券本金的利息會隨著CPI的增加而增加。

在能源價格反彈的推動下，自拜登在2020年11月中旬贏得美國總統大選以來，盈虧平衡率穩步擴大。拜登提名美聯儲前主席耶倫為美國財政部長。一些投資者認為，這表明美國財政部和美聯儲可能會在規劃經濟複蘇方麵加強合作。

美聯儲對通脹的推動和保持利率接近零的承諾侵蝕了對美元的需求，導致美元指數跌至2018年年中以來的最低水平，目前在89.80左右交易。美國債券市場預計兩年來首次押注美國未來10年通脹率將接近每年2%，意味著美元麵臨進一步貶值的風險，這對目前疲軟的美元指數來說是個壞消息，未來很難上漲。